פסגות - הסבר מדד מאי 2010

  •   מדד מאי עלה בשיעור של 0.4% (תחזית פסגות 0.5%).  
  •   מתחילת השנה עלה המדד בשיעור של 0.4%
  •   המדד הכללי עלה ב-12 החודשים האחרונים ב-3%.
  
ההשפעות העיקריות על מדד מאי היו:
  • המשך עליות בסעיף שירותי דיור בבעלות בשיעור של 0.9%. נזכיר כי סעיף זה נמדד ע"י השינוי בחוזים שנחתמו בחודשים אפריל–מאי, לעומת חוזים שנחתמו בחודשים מרץ– אפריל. עלייה זו מבטאת את המשך הלחצים לעליות מחירים הנובעים מפתיחת הפער שבין מחירי הדירות לרכישה ומחירי השכירות. פער זה שהחל להיפתח לפני כשנה מבטא הלכה למעשה ירידה בתשואה המושגת על דירות שנקנו להשקעה בשנה האחרונה ולכן לוחץ את מחירי השכירות כלפי מעלה.
  • עליית מחירי הדלק ב-3%. הירידה במחירי הסחורות בחודש מאי תבוא לידי ביטוי במדד יוני.
  • עליות מחירים עונתיות המאפיינות את חודש מאי:
  • עלייה של 10.5% במחירי הפירות הטריים הנובעת בעיקר מחזרתם של האפרסקים והמשמשים למדד (השינוי במחיר נמדד לעומת החודש בו יצאו מהמדד בשנה שעברה).
  • עלייה של 2.8% במחירי ההלבשה וההנעלה. יש לציין כי עלייה זו דווקא נמוכה מהעלייה העונתית הממוצעת המאפיינת את חודש מאי, כנראה בשל העלייה החדה שרשם הסעיף באפריל (11.4%).
  
תחזיות מדדים:
 •  מדד יוני צפוי לעלות ב-0.1%. ההשפעות העיקריות על מדד יוני צפויות להיות:
 • העדכון החד במדד יוני נובע מהפחתת מחיר הדלק ב-5% כתוצאה מירידת מחיר הנפט.
 •  המשך עליות במחירי הדיור בשיעור דומה לזה שנרשם במאי.
  • עלייה של כ-9% בסעיף ההלבשה והנעלה כתוצאה מעליות מחירים עונתיות.
  • עליית מחירי הטיסות לחו"ל המאפיינת את החודשים יוני- יולי. ירידות בסעיף זה מאפיינות בד"כ את ספטמבר-אוקטובר.
 •  מדד יולי צפוי לעלות בשיעור של 0.3% בעיקר בהשפעת מחירי הדיור, מחירי הטיסות והעלאת מחיר המים בשיעור של 5%.
  • האינפלציה ב-12 החודשים הקרובים צפויה להסתכם ב-2.8% בהנחת שע"ח ומחירי סחורות קבועים.

  החלטת הריבית לחודש יולי 2010:
העובדה כי מדד מאי לא הפתיע כלפי מעלה מאפשרת לבנק ישראל למשוך עוד זמן ולחכות עם העלאת הריבית לחודש אוגוסט. מפרוטוקול החלטת הריבית לחודש יוני עולה כי בנק ישראל חושש מההשפעות האפשריות של ההתפתחויות באירופה על המשק המקומי ומאי הוודאות הנובעת מהן ולפיכך נוטה להאט את קצב העלאות הריבית. התחזקותו של השקל מול סל המטבעות, הנובעת מהיחלשותו של האירו, תתמוך גם היא בהותרת הריבית על כנה. אנו מעריכים כי עד סוף השנה תועלה הריבית עוד פעמיים אך ייתכן בהחלט כי ההעלאה שנייה תדחה לתחילת 2011.

אורי גרינפלד, כלכלן בכיר - פסגות בית השקעות. 

Disclaimer
דוח זה הינו רכושה של פסגות בית השקעות בע"מ (להלן-"פסגות"), אין להעתיק, לשכפל, לצטט, לפרסם בכל אופן ו/או פעולה, דפוס, צילום, הקלטה, העתקה את הדוח, ו/או כל חלק ממנו ללא קבלת אישור בכתב ומראש.   הדוח מבוסס על נתונים שהיו גלויים לציבור ושפורסמו על ידי פסגות ו/או החברות המוזכרות בדוח (להלן - "החברות") בתשקיפים, דוחות כספיים, הודעות לבורסות לניירות ערך, פרסומים בכלי התקשורת ובכל דרך אחרת ועל בסיס הענפים בהן פועלות החברות והנחות שנעשו על בסיס מידע, פרסומים ונתונים אלו.   המידע, הפרסומים והנתונים מהמקורות הנ"ל הונחו כנכונים ודוח זה המסתמך עליהם אינו מהווה אימות או אישור לנכונות נתונים אלו.  המידע המופיע בדוח זה  מעודכן למועד פרסומו לראשונה ואינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא מתן הודעה נוספת. ניתוח זה משקף את הבנתנו ביום עריכת דוח זה.  מודגש כי אין פסגות ו/או עובדיה אחראים למהימנות המידע המפורט בדוח, לשלמותו, לדיוק הנתונים הכלולים בו או להשמטה, שגיאה או ליקוי אחר בדוח.  פסגות לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שיגרמו משימוש בדוח זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע שבדוח זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש. ייתכן שבמועד פרסום עבודת האנליזה, או במהלך 30 הימים שקדמו למועד הפרסום, "פסגות ניירות ערך בע"מ" ו/או תאגיד קשור אליה החזיקו או מחזיקים או עשויים להחזיק בחשבונות הנוסטרו שלהם או בחשבונות המנוהלים על ידם החזקה מהותית בסוג כלשהו של ניירות ערך של חברה מהחברות המוזכרות בעבודה. ייתכן שפסגות ניירות ערך בע"מ קיבלה או מקבלת במהלך 12 החודשים האחרונים וייתכן שהיא צפויה לקבל, לאחר מועד הפרסום של עבודת האנליזה, תגמול בהיקף מהותי מקבוצת חברה מהחברות המוזכרות בעבודה. ייתכן שמועד פרסום עבודת האנליזה בעל השליטה בפסגות ניירות ערך בע"מ החזיק או מחזיק או עשוי להחזיק החזקה מהותית בסוג כלשהו של ניירות ערך של חברה מהחברות המוזכרות בעבודה. אין לראות בדוח זה שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות והתאמה אישיים וספציפיים ללקוח תוך  התחשבות בנתוניו, צרכיו המיוחדים והאחרים, מצבו הכספי, נסיבות ומטרות השקעתו המיוחדים של כל אדם. אין להעביר דוח זה לצד ג' כלשהו.