יוון תצא או לא תצא מגוש האירו? הבנקים בספרד צריכים או לא צריכים סיוע? ואם הם צריכים מי בדיוק יכול לסייע להם? ומה לגבי הוויכוח המתלהט בדבר מדיניות צנע או עידוד הצמיחה באירופה?

על פי אומדן הלמ"ס לצמיחה ברבעון הראשון עולה כי לא רק שההאטה במשק עדיין איתנו אלא שהיא אף צפויה להישאר. לאחר שנתיים של צמיחה חזקה (4.8% ב-2010 וב-2011) המשק המקומי מיישר קו עם העולם ורושם ירידה משמעותית בקצבי הצמיחה. בהינתן שאירופה נכנסה באופן רשמי למיתון חוזר, ארה"ב ממשיכה לצמוח בקצב איטי, קצב התחלות הבנייה המקומי מאט ושיעור האבטלה בדרך למעלה קשה לראות כיצד הצמיחה במשק לא תמשיך להאט גם ברבעונים הקרובים.

• מדד אפריל עלה ב-0.9% (תחזית פסגות: עלייה של 1%, קונצנזוס התחזיות: עלייה של 0.8%).  
• המדד הכללי עלה בשנים עשר החודשים האחרונים ב-2.1% המדד ללא דיור עלה ב-1.2%, המדד ללא ירקות ופירות ב-2.2% והמדד ללא אנרגיה ב-1.4%.

לא מעט התפתחויות בשבוע האחרון השפיעו על השווקים, רובן לשלילה. בהתאם לכך רשם ה-S&P 500 שבוע שלילי נוסף כאשר איבד 2.4% מערכו והתשואה על אג"ח אמריקאי ל-10 שנים הגיעה ל-1.84%. אמנם, רוב ההתפתחויות האחרונות עומדות בקנה אחד עם התחזיות שלנו אבל כיוון שבחלק מהמקרים הקונצנזוס חושב קצת אחרת, ההשפעה על השווקים אינה מבוטלת.

לא מעט דאגות מתווספות לסדר יומם הגם כך טרוד של המשקיעים. נתוני התעסוקה בארה"ב מעלים ניחוח חזק של דז'ה וו מ-2010 ו-2011, הבחירות ביוון וצרפת עלולות לטרוף מחדש את הקלפים באירופה והכלכלה הריאלית העולמית נראית לא משהו בכלל. בין כל אלו, אם מתעקשים למצוא נקודה של אור, צריך לציין את מחיר הנפט שירד לרמה של 98.5  דולר לחבית, מה שעשוי לתרום מעט לסנטימנט הצרכני בעולם.

תחזית למדד חודש אפריל – עלייה של 1.0%.            
•   עליות עונתיות הקשורות לחג הפסח ובעיקר במחירי ההלבשה והנעלה (5.9%), הפירות והירקות (2.4%), נסיעות ונופשים בחו"ל ובארץ (6.3%).
•   מחירי החשמל הועלו בשיעור של 8.3% בתחילת החודש.

הצמיחה ברבעון הראשון הייתה נמוכה מהצפי (2.2% לעומת 2.5%) אבל בעיקר בגלל סעיף ההוצאות הממשלתיות על ביטחון שתרם לצמיחה תרומה שלילית של 0.4%. סעיף זה מושפע מאירועים חד פעמיים ולכן לא מאותת על המגמה הכללית. לעומת זאת, סעיף הצריכה הפרטית עלה ב-2.9%, בעיקר בזכות קפיצה במכירות רכבים שהעלו את סעיף צריכת מוצרים בני קיימא ב-15.3%.

הועדה המוניטרית החליטה אתמול, בהחלטה שלא הפתיעה רבים, להותיר את הריבית על כנה ברמה של 2.5%.
ההחלטה להותיר את הריבית על כנה התקבלה על רקע ההתייצבות בציפיות האינפלציה בתוך גבולות היעד, התחדשות החששות מפני משבר החוב באירופה (בעיקר בספרד ובמידה פחותה יותר באיטליה),

קרן המטבע מגייסת קרן סיוע חדשה?
יו"ר קרן המטבע הבינלאומית (IMF), לגארד, כבר הרבה זמן מתריעה על הצורך "להביא כסף מבחוץ" לגוש האירו. זאת, על מנת לבסס ולחזק את חומת האש הפיננסית (שהחלה להיבנות דרך קרנות ה-EFSF  וה-ESM) כך שתוכל להרגיע את השווקים גם לגבי כלכלות שנמצאות במשבר חוב בגוש האירו (ספרד, או מתקרבות לשם כמו איטליה ואולי כלכלות נוספות) וגם שאינן בגוש האירו.

מדד מרץ עלה ב-0.4% (תחזית פסגות וקונצנזוס התחזיות: עלייה של 0.3%). 
  המדד הכללי עלה בשנים עשר החודשים האחרונים ב-1.9% המדד ללא דיור עלה ב-1.1%, המדד ללא ירקות ופירות ב-2.1% והמדד ללא אנרגיה ב-1.4%.